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「基金冠军」鹏华王宗合:在最优秀行业中挑选头部公司

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新浪财经讯6月29日消息,并在一年中,新浪矿业基金会(ID:sinawjj)库存基金行业上半年重大事件,基金产品上半年业绩,邀请优秀基金经理谈关于下半年的市场观点。

银河证券2019年上半年基金业绩榜单数据显示:(1)在标准股票基金中,王宗和管理的鹏华养老行业股票(基金代码:000854)排名第一,收益率为54.70%,同样今年平均基金业绩的类型。它上涨了25.28%。 (2)普通偏股型基金(A类)中,鹏华中国50混合型基金(基金代码:160605)排名第一,收益率为54.54%,同类型基金的表现平均增长22.21%今年。

王宗和说,最优策略是选择严格符合“巴菲特和芒格”选股标准的股票,即高壁垒,净资产收益率可持续性,显着复利效应,再长期持股。短期市场指数的上升和下降不能作为投资的标准,更关注公司在理论框架下的真实价值和未来的投资回报。

在优化策略得到满足后,将考虑次优策略,即在投资三到五年后可以看到明显趋势的公司,最好是逆向因子和更好的增长趋势,估值应该是足够便宜;高位,基本面必须足够好,不要押注高估值。

原则”,20%的股票将成为引领市场的主要引擎。未来,市场将选择最佳投资行业的最佳龙头企业。在过去的几年里,白酒一直是整个市场的主导市场。我不会故意增加行业和公司的投资金额以分散风险。而不是选择尽可能多地控制波动性,而是选择更高的长期复合回报率。

王宗和将把自下而上选股的逻辑浓缩为三点:1。选择行业和个股,选择最佳行业之一,选择一家领先的公司; 2.在投资行业和上市公司中,相对于市场平均水平,必须是研究领先; 3,严谨,保守,不以市场的短期情绪波动为前提的估值体系。以上构成了整个自下而上选股的三个支点。

在未来一段时间内,“价值增长”路线是可行和有效的。关注三类投资:有偏见的消费属性,如品牌消费,医疗服务,金融服务,文化和娱乐。在制造业,我们为企业提供高效率和高性价比的产品。创新的公司。

对于科创董事会,他表示,在科学董事会,创业板或主板上市的公司需要在同一研究层面进行评估,以及公司是否具有长期投资价值,基本面和发展。前景一起决定。

指数投资发展会让积极的基金经理感到焦虑吗?王宗和表示,美国资本市场指数基金发展较为成熟,但价值投资已经过长期考验,优秀的主动投资基金经理备受推崇。

以下是记录:

研究与市场

新浪矿业基地:总结今年业绩优异的原因。这是否超出了去年初和今年年初的预期?如何保持领先?谈谈你的选股逻辑以及如何控制退出?

彭宗基金王宗和:自今年年初以来,市场趋势有所上升,后期也有所调整。成就的实现主要是由于原始投资逻辑始终坚持,价值增长为主线投资,投资严格按照估值评估,而且还适度融入一些非常成本 - 有效的高质量成长股,使得今年的组合。从那时起,业绩一直占据着市场。

投资应选择“未死”的投资策略。我最好的策略是选择严格符合“巴菲特和芒格”股票选择标准的股票,即高障碍,净资产收益率可持续性,显着的复合效应,然后是长期的。短期市场指数的上升和下降不能作为投资的标准。在理论框架和未来的投资回报下,我更加关注公司的真正价值。在优化策略得到满足后,将考虑次优策略,即在投资三到五年后可以看到明显趋势的公司,最好是逆向因子和更好的增长趋势,估值应该是足够便宜;高位,基本面必须足够好,不要押注高估值。

目前,中国经济正在告别快速增长时期,进入股市经济时代。根据“28原则”,20%的股票将成为引领市场的主要引擎。未来,市场将选择最佳投资行业的最佳龙头企业。在过去的几年里,白酒一直是整个市场的主导市场。我不会故意增加行业和公司的投资金额以分散风险。而不是选择尽可能多地控制波动性,而是选择更高的长期复合回报率。

我将自下而上选股的逻辑浓缩为三点:1。选定的行业和个股,最佳行业之一,以及最好的领先公司之一; 2.在投资行业和上市公司中,相对于市场平均水平,必须是研究领先; 3,严谨,保守,不以市场的短期情绪波动为前提的估值体系。以上构成了整个自下而上选股的三个支点。

新浪矿业基地:您如何看待下半年的A股市场?包括大盘,专注于行业板块。

鹏华基金王宗和:我们认为,“价值增长”路线在未来一段时间内是可行和有效的。我们将继续关注市场的结构性机会,选择具有高性价比和根本改善的行业和股票。组态。在未来,我将专注于三种类型的投资:

首先,商业模式建立在人群之上。有更多的消费者属性,它可以是一种特殊的消费者。品牌消费,医疗服务,金融服务,文化娱乐等都是建立在人群之上的。这些公司大多数是2C。

其次,在制造业中,产品以非常高的效率和非常高的性价比提供给企业。该公司具有可持续的成本优势,公司处于高增长阶段。总的来说,它是关于提高效率。这些公司大多数是2B。

第三,创新公司,包括产品创新和商业模式创新。创新的能力圈很难建立,因为许多创新包含许多风险,很难判断创新是否最终会成功。创新完成后,我会选择参与右侧。从历史上看,我参与创新类别的公司很少。由于不确定性和波动性,这类公司的判断非常苛刻。

新浪采矿基地:科技委员会随时准备谈谈你的看法。您如何管理您参与的产品?

鹏华基金王宗和:对我而言,科技委员会的启动意味着市场将有更多的目标,这将扩大证券投资的范围。但是,在科学技术委员会,创业板市场或主板上市的公司需要在同一研究层面进行评估,公司是否具有长期投资价值取决于其基本面和发展前景。

新浪矿业基地:指数基金,ETF等在过去两年中发展迅速。作为一个积极的基金经理,有任何压力吗?

鹏华基金王宗和:中国的资本市场越来越成熟,股票基金发展得越来越早,指数基金发展得越来越晚。无论是活跃的基金还是指数基金,它们都能满足不同风格的首选投资者的投资需求。它们都很有价值。的。美国资本市场指数基金发展较为成熟,但价值投资已经过长期测试,优秀的主动投资基金经理备受推崇。

生活方面

新浪矿业基地:哪种投资体验让您难以忘怀,深刻洞察,我们谈论它是否方便?

鹏华基金王宗和:结果有很多成功的投资案例,但我并不特别关注。总结失败的事情是值得的,但它确实帮了我很多。失败的一个非常重要的原因是思维和理解方式存在问题。失败将帮助我进步和成长。

新浪矿业基地:你最大的爱好是什么?

鹏华基金王宗和:看书,跑步。

新浪矿业基地:你最喜欢的书或电影是什么?推荐投资者相关的基金管理书籍。

鹏华基金王宗和:我最大的灵感来自巴菲特和芒格,有些是书籍,包括《巴菲特的致股东信》,《穷查理宝典》,还有一些是公开声明。

新浪挖掘基地:我想对持有者说最多。

鹏华基金王宗和:规律往往简单,简单往往是持久的,而且长期往往难以坚持。市场要么美丽,要么刮风,或者我们正在航行。我们必须倾听风的温柔和风的愤怒。愿我们都找到投资胜利的关键,实现我们的理想和意志,实现有价值的生活。

嘉宾档案:

王宗和,财务硕士,13年投资研究经历,曾在招商基金从事行业研究,2009年5月加入鹏华基金管理有限公司,从事研究和投资工作。同时,他还是股权投资部门的总经理,股权投资决策委员会的成员,以及混合投资决策委员会的成员。

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